华康世纪IPO的包装绝招：换招牌

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柒哥 ：wanqugc007

武汉华康世纪医疗股份有限公司（简称：华康世纪或者发行人）即将在11月5日上会，拟募集资金4亿元，保荐机构为华英证券，我们在研读华康世纪招股书后发现，这家公司的名字可能存在一定的误导性，硬生生把原来的工程公司改名、包装成了医疗行业的公司，似有蹭市场热点的倾向！

且公司募投项目规划太过随意，折射出中小型券商在这一方面的薄弱。

担任华康世纪保荐人的华英证券，其实是“中途入局”，最初华康世纪的辅导机构其实是国融证券。但2020年国融证券却被蹊跷踢掉。

种种乱象，在华康世纪上一一呈现。

改名前后的华康世纪：

从工程公司到医疗公司，只需要更换一下招牌！

名字中莫名其妙加入了“医疗”二字

资料显示，华康世纪系一家现代医疗净化系统综合服务商，致力于解决医疗感染问题。为各类医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售。

近日，证监会拟提升招股书信息披露质量并公开征求意见。

其中，明确提到在撰写招股说明书时，发行人及中介机构应当减少合规性信息和冗余信息，紧密结合发行人自身特点进行披露，并注重优化招股说明书语言表述和版式设计。

我们在研读华康世纪的招股书后，发现这家公司的名字的可能会误导投资者：

如果单单从公司名称及这个主营业务来看，华康世纪的业务技术应该还是比较高端的。

在外人一眼看来，这可能更像是一家医疗器械公司，毕竟名字也带有医疗两字！而这个医疗两字似乎与公司主营业务的还是存在一定的差异。

在没有股改之前，发行人的名称为“武汉华康世纪洁净室技术工程有限公司”，没有带任何的医疗的字眼——而在2019年股改之后，就变成了现在的名称，感觉突然高大上了许多，去掉了比较接地气的“洁净、工程”等字眼，增加了高大上的医疗字眼。

从这一点来看，华康世纪明显是为了上市而特意改的名字：

首先，如果只是工程类企业，可能并不符合新规下的创业板上市制度，而在资本市场领域，这个行业估值相对较低，而加上医疗就不一样了，这真是一举两得啊。

硬与医疗拉扯关系，实为工程公司

而在创业板定位方面，交易所也是一针见血：

请华康世纪结合营业收入构成情况、医疗净化系统集成业务的特点、核心竞争力及与同行业对比情况，围绕创新、创造、创意的生产经营及成长性等情况，说明发行人是否符合创业板定位，相关行业归类是否符合证监会行业分类指引，归类是否准确。

华康世纪就用收入回复开头，华康世纪系一家现代医疗净化系统综合服务商，主要产品及服务类别包括：医疗净化系统集成、医疗设备销售、医疗耗材销售、医疗净化系统的运维服务。2018年至2021年1-6月，发行人医疗净化系统集成业务收入占比分别为89.36%、85.94%、60.01%和79.37%。

也就是说，医疗净化系统集成业务占华康世纪大部分收入，那么这项业务到底是做什么呢？

或许华康世纪招股书其他细节也能透露一些更多的信息。

比如，在行业定位中，华康世纪招股书显示，华康世纪重要商务合同中，与麻城市人民医院签署合同的名称为《建设工程施工合同》，与浙江大学医学院附属第一医院合作的项目名称为“建设项目装修装饰工程”。

华康世纪与湖北麻一建设有限公司、中信建筑设计研究总院有限公司组成的竞标联合体协议书中，约定中信建筑设计研究总院有限公司的职责包括初步设计、施工图设计、竣工图编制等，华康世纪的职责包括相关特殊科室的装饰装修、暖通、强电、医气、给排水工程等。

注意，只是特殊科室的装饰装修、暖通、强电、医气、给排水工程等。

这大概与投资者想象中的医疗、洁净手术室概念相去甚远！

从一些校企合作的情况也可以看出，华康世纪实际上与工程行业高度相关，却跟医疗的关系并不紧密，只是承接过医院的某些项目。

从一些合同签署来看，华康世纪跟医药的一些合作，在医院那边，客户只觉得华康世纪就是建筑施工类或者装修装饰工程，而到了华康世纪这边突然变了一个名字，医疗净化系统集成业务，这存在明显的误导作用。

如果这还不够，我们再来看看发行人董监高及技术人员背景：

华康世纪总经理谢新强先生曾就职于武汉汉鹏房地产开发有限公司、大华建设项目管理有限公司，相信这两家公司，大家一眼也能看出大概是从事什么业务的，比如地产开发，当然是工程建筑相关。

再来看其他3位核心技术人员，李芳芳女士曾就职于武汉市亚细亚装饰设计工程有限公司、武汉华中科大建筑规划设计研究所有限公司；

陈远先生，注册一级建造师、中级工程师，曾就职于湖北兴亚特环境技术工程有限公司；

程嘉庆先生，注册一级建造师，曾就职于武汉东湖开发区电子工程有限公司。

这几位核心技术人员，从前的经历都是建筑相关的，没有任何的医疗背景相关，但人家现在是核心技术人员，所以，华康世纪到底是工程类企业还是医疗行业公司呢，这可能需要监管来做一个判断。

国融证券被蹊跷踢掉：华英证券能力很强？

华康世纪原来的辅导机构，是国融证券，按照业内的常态，国融证券应该会成为华康世纪的保荐机构。但在2020年，国融证券却被蹊跷的“踢出局”：

是因为国融证券的能力不行，还是另有国融证券无法办到的事？

随后，华英证券入局，直至现在作为华康世纪的保荐人：

按理说，如果确实是因为国融证券能力不足，那么华康世纪应该聘请更有实力的大券商投行来做自己的保荐人，为何却聘请了华英证券这样一个名不见经传的小券商，其中原因恐怕只有华康世纪自己清楚。

华英证券此前保荐项目还多次涉嫌违规。2017年，华英证券在闻泰科技的重大资产重组、龙力生物发行股份，以及青岛融海国有资本投资运营有限公司非公开发行公司债券等项目中存在履职不到位的问题。就在今年，华英证券还因撤回及被否申报IPO项目比例较高，投行业务质控内核把关不严的问题，被江苏证监局予以监管关注。

业内人士指出，对于上市进程中的公司更换辅导券商，通常有几种可能。“可能是被辅导公司的情况超出了券商预估，券商觉得风险太大选择终止合作。上市辅导涉及律所、审计机构、发行人等多方，可能存在团队合作不协调问题，需要作出调整。最后，也可能是发行人方认为有更合适的辅导机构，主动选择更换。”

也有业内人士认为，小券商因为承接项目不易，因此在很多操作上可以尺度更大。

募投项目真的有必要吗？

招股书显示，华康世纪本次计划发行拟募集资金40,442.84万元，其中25,000万元用于补充流动资金，其余用于技术研发中心升级项目和营销及运维中心建设项目。

其中，在技术研发中心升级项目里面，设备购置及安装费用为4669.86万元，占所占比重还是相对高的，仅仅小于建安工程费用，那么，华康世纪真的需要这么多的设备购置及安装费用吗？

招股书还表明，截至2021年6月30日，华康世纪拥有的固定资产领域里面，机器设备的原值仅为428.04万元，目前账面净值仅有157.52万元，也就是说，华康世纪现在虽然没有什么机器设备，不过业务仍然可以很好的进行，而到了募集资金的时候，忽然之间就需要设备购置及安装费用4669.86万元。

华康世纪和保荐机构是如何规划的，是否有涉嫌圈钱的行为？这恐怕都需要发行人和保荐进一步解释清楚。

（本文完）

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